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德国放弃磁悬浮还与国内目前的铁路网与磁悬浮线路互不相容有关。相比之下，中国幅员辽阔，建设新的磁悬浮线路不会干扰原有的铁路网络，可以让城市之间直接通过磁悬浮点对点连接。可以说，建设磁悬浮线路非常适合中国交通系统。作者 | 塞巴斯蒂安·弗赖尔，青木译

下半年，7月份装置检修不多，去库存进度或放缓，预期社会库存见底后，在三季度聚酯需求减缓的预期下，社会库存将有所回升，待金九银十传统旺季来临，年内PTA大概率维持去库。图11：PTA库存资料来源：wind，宏源期货研究所从比价上看，上半年PTA-PX比价维持在5.7-6.2之间，PX上半年涨幅为3.2%，PTA现货涨幅仅为0.18%，同时上半年PTA波动率高于PX波动率，带动比价跟对行情涨跌。我们预计下半年两者比价将小幅回落后维持在较高水平。

二、通胀2018年，无论是中国还是全球看，尽管年中通胀明显恢复性上行并有利于微观经济营商环境，但全年平均通胀基本上继续保持平淡偏弱，略高于2017年总体水平，为世界经济恢复提供了一定的贡献，尤其是这一即便算是微小的通胀上升也对企业经营有所帮助。据倍特期货对占世界经济总量超过85%的主要经济体通胀加权计算，2018年约为同比2.74%，年中一度回升到3%以上的中性通胀水平，但随着欧中美等大国通胀冲高回落，通胀水平再度被拉低。

在房地产贷款增速回落的同时，更多的信贷资源倾斜至保障性住房领域。央行公布的数据显示，房地产开发贷款余额9.63万亿元，同比增长24.1%，其中保障性住房开发贷款余额4.08万亿元，同比增长37.4%。交通银行首席经济学家连平认为，在各项融资渠道都明显收紧的形势下，房地产行业作为去杠杆的重点领域，银行信贷也在不断收紧，房地产贷款增速多个季度持续回落。随着租赁住房、保障性住房、共有产权房等政策性住房的建设不断加快，以及租售并举长效机制的逐步推进，房地产开发贷款仍然延续较快增长态势。按照新的三年棚改攻坚计划的要求，上半年全国棚户区改造已开工363万套，加大棚改配套基础设施建设力度和保障性安居工程建设成为资金投入重点。

以全球范围的消费零售指标，也可以管窥一豹。在2015年-2017年，消费指标连续三年低于多年前的2010年水平之后，尽管2018年消费增长并在支撑世界经济方面功不可没，但是消费仍属于相当低的水平，还远没有恢复到2010年的消费量，世界经济增速2019年转为放慢也属必然，全球范围的财政收支平衡困难仍将存在。

对于2019年，即便西方金融扰乱的不确定性还是“莫许有地”高并不可完全避免会影响国内金融市场体系，以及国内金融市场也存在自身问题和各种独立的复杂因素的影响，但是，我们预期：其一，基本延续2017年对2018年那样的总体特征预期，即是说金融市场仍然以平淡为主，尽管其间可能新增某些或各种因素的激荡（例如国外商品期货及全球外汇市场的局部或个别），但总体是并无主要提前预期下的难以持续。不过，有所不同的是，金融市场总是要建立在前期基础之上而言，相对于2018年，2019年市场难度会略有降低，或者说清晰度感知会略有升高甚至较大提升。