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图1：上证综指近期PE值与历史相似时点（TTM 整体法，剔除负值）资料来源：WIND，中航证券金融研究所2005年7月与2008年10月的两个底部出现在国内经济增速调整时期。2004-2005年我国经济高速发展，为防止经济过热，经济政策迅速收紧，名义GDP同比增速从2004年二季度的18.9%的高位，一路下滑至2005年三季度的14.8%。2005年上半年货币政策逐渐放松，股权分置改革试点全面展开，为股市触底反弹提供政策红利，提振市场风险偏好。2007-2008年全球金融危机冲击外需，经济增长大幅下滑，名义GDP同比增速从2007年二季度的15%下降至2009年一季度的6.4%。随着货币政策持续放松，流动性改善，“四万亿”提升盈利预期，股市探底回升。

考察期间，胡春华还调研了稳外贸稳外资工作。他强调，要拓展重点海外市场，推进跨境电商等新业态发展，发挥广交会等会展平台的重要作用。要扩大开放领域，加大引资力度，进一步改善营商环境。责任编辑：孙剑嵩□本报记者张玉洁今年三季度，受房企融资渠道收紧、需求不振以及房贷利率居高不下等多重因素影响，市场普遍认为今年将难有“金九银十”。近期多家上市房企陆续公布的9月销售数据显示，9月百强房企销售强劲回温，同比、环比均显著增长。这一数据显然超出市场预期。受9月销售超预期影响，10月8日多家上市房企股价大涨。

4月10日晚间，上交所网站披露5家公司的科创板IPO申请获受理，江苏卓易信息科技股份有限公司（下称“卓易科技”）位列其中。记者根据Wind数据统计发现，截至4月11日15：00，在上交所披露的65家科创板受理企业中，卓易科技的2018年营业收入1.76亿元，排名第62位；归母净利润为0.52亿元，排名第57位；总资产3.58亿元，排名第58位。

研发占比仅一成根据招股说明书显示，卓易科技此次拟募资3.5亿元，保荐机构为中信建投。2016年-2018年，公司的营收分别为1.2亿元、1.52亿元和1.76亿元，净利润分别为2862.4万元、3307.33万元和5157.78万元。卓易科技主营“自主、安全、可控”的云计算业务，拥有自主知识产权的云计算设备核心固件（BIOS、BMC）技术以及云平台技术，为云计算设备厂商、政企等客户提供 BIOS、BMC 固件开发以及云服务。

第二，没有管理好资金的流动性。金融机构之间存在信息孤岛，这导致很多年轻人获得了过多的授信，如果将消费信贷比作米饭，将我们的偿债能力（或收入）比作胃，就很容易理解其中的问题所在，我们的胃就那么大，短时间内基本不变，如果胃已经满了，还要吃米饭，那肯定会被撑到，下顿饭可能就不用吃了，如果已经撑到了还要继续吃，那后果就是爆发个人的债务危机。

如果90后人均负债12.79万元（假设分12~24期还款），以12.52%的债务收入比粗略计算90后的月收入范围应该在5~10万元，那么90后是不是应该有种奔驰、宝马、大別野也不是很贵的感觉。但现实是，多数90后没有。总结来讲，虽然金融市场上充斥着各式各样的消费信贷产品，但是很多人获得的是消费信贷的授信，授信不一定会成为负债，而合理的负债对于年轻人来讲也不是坏事，比如《报告》中提到的一个有趣的现象是：一线城市、偏高收入、本科以上、有海外经历的年轻人会更多地产生实质性负债。看来，学历、收入越高的人越喜欢负债。