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我再讲几分钟房地产。现在对房地产也很悲观，不要悲观。房地产是中国经济增长的“晴雨表”，这个地位永远不会改变，你们不要抱有幻想。现在有很多人说房地产不死，中国经济活不了，这是胡编乱造。你们有多少人，多少行业，多少产业靠着房地产。房地产在中国经济中的支柱地位，“晴雨表”的作用永远不会改变。我在多年前提出股市不是中国经济的“晴雨表”，有人老讲股市是中国经济的“晴雨表”，股市自己都不好意思这么认为。它什么时候当过“晴雨表”？房地产才是。中国的股市什么都不是，房地产才是真正的“晴雨表”。有人问我股市问题，其实前几年我都回答完了，我不懂股市，股市在我的眼中既不属于经济学的范畴，也不属于投资学的范畴，而属于文学和艺术的范畴，从来都不是，但是房地产是“晴雨表”，房地产的支柱地位永远不会改变，在我们活着的时候不会改变，我死了以后也不会改变，为什么？它太重要了。大家可以看一下美国，美国搞经济搞到今天，美国1913年城市的人口就超过了50%，我想告诉大家，现在在美国所有产业里边最大的产业是谁？房地产。

最后，我预祝研讨会取得圆满成功，谢谢大家！责任编辑：高艳云航空App做社交不能让用户感到“被冒犯”举一反三不管是旅客的数据隐私，还是涉嫌不正当竞争，都是极其严肃的事。把事情做得更妥善，才是航旅纵横App的应有态度。近日，网上有文章称，用户众多的航旅纵横App的新功能有泄露隐私之嫌。

黄峥：抽奖和抢红包是最简单的娱乐行为。这种方式是很矬，但我们确实在试图做消费和娱乐的融合。《财经》： 有人认为，拼多多不是消费升级，而是消费降级。黄峥：消费升级不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃。谈核心竞争力

《财经》： 为什么不另起一桌？或者找一个人不那么多的桌子。黄峥： 在中国的市场竞争环境下，任何地方桌子都是满的。我非常喜欢新加坡，也对它有很深的研究。新加坡本身就很像一个公司，在周边很差的环境下实现了国民富裕。而且，因为它小，所以它创造了一个模式——在本国存放的资产只占它很小的一部分，大部分资产分布在中国、美国。新加坡既是一个小国，但它又是一个融合于其他所有大国里的存在。

在这个例子中，我们并不想说明“哪种组合在熊市的收益高”，毕竟在熊市里，如果100%配置债券资产，可能获得的收益才是最好的；反之如果在牛市，或许100%配置股票才是最好的组合。而是想说明，在极端市场的情况下，资产配置可以有效地帮我们减少组合的波动，从而减少暴露的市场风险。

责任编辑：张义凌外盘市场表现：野村证券：美股下次暴跌将是雷曼危机级别的野村证券（Nomura）认为，投资者不应该从周二美股的反弹中获得太多安慰，因为下次抛售可能会更猛烈，类似于雷曼兄弟破产引发的危机级别的暴跌。这一观点比华尔街其他投行要悲观的多，目前大多数投行预测美股回调最多将下跌10%，并且很可能只是小幅回调。野村证券的观点是基于数据显示：对冲基金正在逃离市场。野村证券表示，当波动率上升触发其算法交易时，将有更多对冲基金退出市场。