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责任编辑：陈修龙作者丨杨子荣 肖立晟作者杨子荣系中国社科院世界经济与政治研究所助理研究员作者肖立晟系中国社科院世界经济与政治研究所副研究员来源丨《中国外汇》2019年第15期历史经验表明，美联储首次降息后美元指数的短期表现并不存在稳定规律，美联储货币政策转向对美元指数长期趋势的影响也存在多种可能。

值得注意的是，一直以来，业界普遍认为小微风险不易控制，而且不良率相对偏高。招商银行普惠金融服务中心主任汪涛坦言，这类现状确实客观存在的，但通过银行努力，这些风险还是可识别、可控制的。汪涛认为，小微企业的风险高也主要表现在以下五个方面：第一，小微企业的经营风险高于大中型企业。因为小微企业容易受市场环境、经济周期的波动影响，抵御市场风险的能力比较差。

2016年10月，张文中向最高法提出申诉。最高法于2017年12月27日作出再审决定，提审本案，并依法组成五人合议庭，于2018年2月12日公开开庭审理了本案。最高检指派检察员尹伊君、杜亚起，助理检察员韩大书、刘文峰出庭履行职务。再审中，张文中、张伟春及其辩护人、物美集团均认为各自行为不构成犯罪，要求依法改判无罪。最高检出庭检察员认为，原判适用法律错误，导致定罪量刑错误，建议依法改判张文中、张伟春、物美集团无罪。

上半年销售费用5.71亿元半年报显示，上半年，辰欣药业营收19.56亿元，同比增长4.52%；归属上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比增长7.56%；销售费用5.71亿元，同比下滑5.95%，在营收中占比29.19%；研发费用1.65亿元，同比增长71.53%，在营收中占比8.44%。

实际上，十年期国债利率走势与债券基金平均收益率有较显著关系。宋东旭指出，十年期国债利率上涨时，债基平均业绩表现相对较差；而十年期国债利率下跌时，债基平均业绩表现相对较好。若在十年期国债利率下行时投资中长期债基，将获得不错的收益。此外，宋东旭认为，若债券贬值可利用债券期货对冲，以此获得更好的保值效果。同时也可利用跨期套利获取额外收益。

收割ETF不成，却收割了散户在11月8日，MSCI突然宣布计划将雅高控股纳入成分股，将在11月25日正式实施。当股票被纳入成分股后，与该指数相关的ETF基金会首次对股票进行布局，也就表明会被动的强制买入仓位，并不会考虑个股的估值。为何业绩并不好的雅高控股会被MSCI看中呢？其实在欧美的资本市场中，“市场有效理论”颇受追捧，该理论认为股价总是可以反映出上市公司的真实价值，因此多以估值高低来分辨一家公司的价值。