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其实中文在线过去几年的投资并不顺利。追溯到更早的2015、2016年，中文在线以自有资金3160万美元投资ATA，间接持有ATA Inc 20.09%股份。中文在线不仅没有获利反而损失惨重，在2017年财报中也披露，由于对ATA Inc．的投资损失以及确认长期借款的利息费用，导致中文在线亏损近4000万元。

但是如果美债变成了一个不安全的资产，什么会取代美债的地位？美国银行全球利率策略师拉尔夫·普瑞瑟尔表示美债典型的避险属性正受到美元诱人回报率的影响。拉尔夫表示，历史上在市场动荡时期，货币将会从风险资产流出（例如股票）流向债券。但是随着同业拆借利率达到了2.36%，对于美债的支撑作用开始减小（考虑到5年期债券收益率已经达到了2.84%）。换言之，现金作为一种资产类别的兴起，正在改变市场动荡时期复合资产投资者的传统投资策略。

点评：企业研发投入大，但新品研发成功率不到2%，企业需通过高定价收回前期投入。年内A股5家公司退市 退市常态化拉开序幕2018年以来，证监会、沪深交易所从顶层设计、执行层面进一步完善了退市制度体系，同时已确定退市的上市公司数量显著高于往年。

中国法学会网络与信息法学研究会副秘书长周辉认为，有些案子追究了当事人刑责，但只是针对整个产业链上的某些个体。综合防控体系仍然缺少，例如对恶意注册账号的行为性质认定。数字经济治理需要分工共治，事前、事中应该交给社会组织和平台；行政执法和司法主要集中在事后对于恶意行为严厉打击上。

本轮美国经济的潜在风险主要来自企业端杠杆的负反馈，而企业端杠杆主要集中在信用债市场。正如上文分析，2008年以来，美国企业部门是加杠杆的“主力”，企业杠杆率及资产负债率均已升至历史高位。本轮美国企业加杠杆的主要方式是发行信用债。美国企业负债结构显示，2008年至2018年，债券占比大幅抬升、贷款占比显著下滑；对应到信用债发行规模占GDP比重，在近10年由不足1%攀升至9.5%。

直接收购：当且仅当公司认为该产品或服务改变了游戏规则或相对于竞争对手具有战略优势，比如收购的WePay公司。摩根大通之所以举行In-Residence项目，Dimon曾解释到“作为一家全球领先的银行，我们致力于通过大力投资于内部发展来推动行业变革，同时也通过与有决心的年轻初创企业的人合作来推动行业变革”。其实，摩根大通很早就意识到，所有投行都在努力适应金融科技浪潮时，都应采取适合自己的不同应对战略。