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20岁的欧元仍有“成长的烦恼”◎ 记者 李曦子新年伊始，欧元迎来了20周岁生日。经历了20年的风风雨雨，欧元度过了华尔街金融海啸、欧债危机，如今已成为覆盖19个国家、3.4亿欧洲居民的世界第二大流通货币。为了纪念欧元成立20周年，来自欧洲理事会、欧盟委员会、欧洲议会、欧洲中央银行和欧元集团的五位总裁分别就欧元这20年的发展以及未来发表了声明。

中国国际问题研究院欧洲研究所副所长金玲对《国际金融报》记者表示，有统一的货币却没有统一的财政政策是欧元区的一大关键问题。2008年至今，欧元区采取了很多举措来完善货币联盟。但恰恰就是因为财政政策分歧，导致很多完善举措难以推进，如共同存款保障、欧元区预算、ESM稳定机制等。单一货币联盟内若不能实现财政政策统一的话，对欧元的国际地位是不利的。

对资金面的冲击？地方债发行缴款导致财政存款增加，从而引起基础货币回笼，但受央行公开市场操作对冲影响，两者的负相关性表现的并不明显。银行认购地方债时，货币当局负债端下的其他存款性公司存款下降，政府存款上升，从而导致基础货币下降。非银金融机构认购地方债时，非银金融机构在银行体系的存款下降，从而货币当局负债端下的其他存款性公司存款下降，政府存款上升。以地方债发行规模和储备货币进行比较，可以发现其负相关性不是那么明显。由于储备货币余额还受到央行公开市场操作的影响，2016年以来央行公开市场操作频率和力度都大有改变，且通过MLF释放流动性达到万亿级别，所以自然储备货币与地方债发行规模的负相关性表现的并不十分明显。

接下来我会钻研到这些行业中去，尽力为投资者挖掘这些行业的潜在投资机会。不过，今年我的表现并不太理想，至今没能为大家带来好成绩。主要原因是，今年以来受贸易摩擦、去杠杆等多重因素影响，基础市场不好，加上今年以来不少绩优消费白马股被错杀了。尽管如此，在此我还是要对支持我的投资者们真诚地说声不好意思。

在归属于上市公司股东的净利润方面，泸州老窖与“茅五洋”三公司差距也在拉大。贵州茅台2018年上半年净利润为157.64亿元，较去年同期增加45.13亿元；五粮液为71.10亿元，较去年同期增加21.38亿元；洋河股份为50.05亿元，较去年同期增加10.97亿元；泸州老窖为19.67亿元，较去年同期增加5.00亿元。

前述人士称，此前（地方政府）有相关意向，但只有接到具体明确的通知，公司才会对外披露。一名固收分析师也向中新经纬表示，从当前形势来看，不排除地方政府驰援的可能性。奇葩的还债方式，往往出现在相关公司无力以正常方式偿债，与债权人协商之后的无奈之举。在经济增速放缓，去杠杆的大背景之下，今年来不少民营上市公司都出现了债务违约的情况。不少投资人认为这实际上已经造成了对出借人的“二次收割”。