99tvdihi@gmail.com

2020年新周期渐行渐近我们近期一直强调，2020年可能类似2016年，主要有两方面：一是经济可能都为弱复苏，好于市场预期的经济继续下行，二是货币政策基调均为“灵活适度”、边际放松。我们看好2020年经济的主要逻辑包括：一是全球经济可能已经触底。从周期性来讲，本轮全球经济下行开始于2018年中，已经持续1年半，从历史上看，美国经济周期下行阶段持续时间大概在1-1.5年，这意味着从周期性讲，如果美国没有什么危机爆发点，那么周期性角度可能意味着回暖概率较大。目前美国的风险点仅有企业债券融资较高、股市估值较高，但是都不能是引发危机的因素。

蓝海市场迎来新的竞争者，医美行业面临痛苦转折期从招股书中我们看到新氧的各项数据非常出色，不管是营收，利润还是用户量都符合资本市场对他的期待。但这并不意味着新氧就能从此高枕无忧，虽然新氧一直以医美平台龙头自居，但随着阿里巴巴，美团等巨头的入局，新氧将面临新的挑战。而医美行业整体来说依然较为混乱，国家将进一步加强监管，这对新氧来说也将是一大难题。

换句话说，今年的盈利增长将大幅放缓。我们甚至可能看到盈利衰退，大约为两个季度的盈利同比负增长。然而，业绩衰退并不必然意味着经济衰退即将来临。大约有40%左右的时间，当整体经济继续扩张时，利润会出现收缩。在我们观察到更多指标之前，我们仍然相信，经济扩张将为企业盈利复苏提供足够的时间。

上述机构看好评级家数居前的个股中，香飘飘不仅实现了连续4个交易日大单资金净流入，其股价也实现了连续4个交易日上涨，期间累计涨幅达20.93%。对于该股，西南证券表示，在基本盘稳健+新品增量强劲%2B股权激励保障业绩背景下，香飘飘重启二次增长。1．冲泡奶茶有望保持10%的恢复性增长；2．果汁茶爆款逻辑即将验证，带动即饮业务大爆发：果汁茶上市7个月目前销售收入已破3亿元，3月份后进入销售旺季有望进一步爆量，即饮板块将是未来收入增量主要来源，有望3年再造一个“香飘飘”； 3．股权激励设立高质量业绩增长目标，业绩增长有保障。考虑到爆款产品放量对估值的抬升作用明显，可积极关注后市表现。

多部门连发署名文章这四篇立场鲜明、措辞有力的评论之后，重庆市多个部门相继在《重庆日报》发表署名文章，主题也都与肃清孙薄王流毒相关。这些部门包括重庆市委理论学习中心组、重庆市政府党组、重庆市委组织部、重庆市高级人民法院党组、中共重庆市公安局委员会、重庆市委党的建设工作领导小组、中共重庆市江北区纪委、中共重庆市发展和改革委员会党组、中共巫山县委政法委员会、中共重庆市涪陵区委、中共重庆高速公路集团有限公司委员会、中共西南大学委员会、中共重庆市綦江区石壕镇委员会等。

院线票房近似于VC生意，高票房有赌博的风险，但也意味着它可能有超高的商业回报，而“线上春节档”更似PE，适合风险承受能力强的高净值客户。而所谓“尺有所短，寸有所长”，就如线上阅读、网约车等线上产品的最初出现，都会触及线下产品的利益。刘晓春认为，一切交给市场本身，终会找到各自的需求与客户。