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他还认为，股指期货松绑后的量化市场上，在兼顾市场容量和收益率的前提下，目前发展最可期的两类策略为量化选股和CTA策略。“这两类策略既有效又能做大策略规模。当然，还有一些细分领域的策略虽然规模还没有做大，但增长速度很快，如期权衍生品策略、可转债和可交换债投资策略等。”“这次松绑我们都翘首以盼三年多了，算是衍生品的一次‘平反’。它让我们如虎添翼，以后规模可以逐渐做大了，交易成本大幅降低，业绩更加值得期待，也让我们进一步有机会回到2015年的状态。”上述上海大型量化私募机构部总监表示。不过，他解释，这次松绑之后，公司并没有决定马上调整战略。“股指期货松绑本身已经给我们正在交易的产品增加了机会，其带来的好处已经体现在客户收益里了。”

在这三年时间里，股指流动性大为降低，市场中性策略无法全面开展，量化对冲私募总体规模大幅萎缩，策略单一的量化私募更是迎来重大打击，甚至有不少公司开始尝试转型。上述上海大型量化私募机构部总监直言：“做阿尔法套利需要买股票资产来对冲系统风险，但股指期货受限使得对冲成本达到20%或更高，辛辛苦苦做的阿尔法收益甚至抵不上对冲成本，这使得市场上做中性策略的机构非常困难，能略赚已经很不错了。很多量化对冲机构倒闭，也有不少私募被逼转型，开始做敞口和择时策略，或者发展其他策略产品。”

他补充，大市或未完全反映贸易战的最差状况，预期恒指本季仍将在低位大幅波动，建议投资者建仓以保守为主，例如关注本地收租及内地必需消费品股，更指选股时要留意企业盈利及管理质素，并避免沾手与贸易战关联度高的股份。他续称，内险、科技等股份虽仍有前景，惟投资者宜待大市走势重见起色时才吸纳。

布里登斯廷的访问政治SpaceX正在努力克服载人龙飞船的关键技术挑战之际。到目前为止，SpaceX从未将人类送入太空轨道，只有货物。马斯克和布里登斯廷说，他们正在合作解决SpaceX的技术难题，包括对重返降落伞的担忧。马斯克说：“设计好降落伞是一项相当艰巨的工程任务。”他补充说，最终，载人龙飞船的降落伞将比阿波罗时代的降落伞更安全。

与营业收入小幅下降形成对比的，是净利润大幅削减。2017年，天风证券实现净利润6.15亿元，同比减少35.6%。究其缘由，主要是营业支出增加所致——同比增长13.51%至22.41亿元。记者注意到，支出增长的主要项目来源于业务及管理费——同比增长14.63%至21.08亿元。

纳尔巴耶娃毕业于塔什干国立大学，获得博士学位。2010年至2016年，她担任乌兹别克斯坦工会联合会理事会主席，2016年12月起担任乌兹别克斯坦副总理兼妇女委员会主席。责任编辑：张玉来源：策略李立峰与行业配置笔记报告正文国金策略研究团队简介