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图93 实体经济融资成本总体上升数据来源：Wind、方正中期研究院第五部分 调控转向托底经济，财政政策仍有空间政策上看，2017年相较于2016年是紧货币、紧信用。2018年决策则经历了明显的转变，总体思路从促改革和去杠杆转变为稳增长，二季度开始货币政策调整为稳杠杆，上半年总体过渡到宽货币、紧信用。下半年随着贸易形势恶化，再次转变为宽货币、宽信用，年中开始财政政策转向进一步扩张，尤其是对地方债的支持，这也是带动城投融资利差和基建投资回升的重要推动因素。三季度调控则以汇率稳定为主，汇率在经历了二季度大幅走弱之后，外储外占等指标开始下降。稳定内需逐步推进并且有一定起效，对居民部门采取减税等措施。到四季度由于股市大幅下挫导致股权质押融资问题变得越来越严峻，企业受到环保、拆除违章建筑及社保缴费等导致经营成本上升影响增加，政策层面再次出台了股权质押纾困专项基金等，并从一定程度上放宽环保政策。照此来看，2019年的总体宏观政策应该继续以宽货币、宽信用为主，财政政策则仍有减税或提高赤字率的空间

抛开这几十起对特朗普的性侵指控，一直以来，特朗普在公开场合对女性的不尊重和性别歧视也体现在他的言语上，比如之前在一次访谈中，当他提到美国前驻乌克兰大使玛丽·约万诺维奇时，直接称其为“那个女人”，后者也在11月的弹劾调查中表示特朗普曾毫无理由地将她免职，同时特朗普对其团队强调必须对她友善，因为“她是个女人，我们必须表现出友善”。不仅如此，早在2005年时，特朗普在某录像带中关于女性隐秘部位的恶意评价，也在2016年时成为头条新闻。

政策显然变得更加稳妥。在2018年3月《国家发展改革委关于实施2018年推进新型城镇化建设重点任务的通知》中，明确指出，稳妥有序增设一批中小城市，其中包括推动符合条件的非县级政府驻地特大镇率先设市。龙港就是这一推进中最早的受益者。设市的目的很简单，对于龙港这样的特大镇来说，需要通过撤镇设市的方式彻底改变管理体制，变成名副其实的“城市”。在管理权限、自治权上以及上级政府转移支付或者专项扶持资金方面，获得更多与城市发展相符的内容，从而真正扫清城镇化过程中的障碍。

为了寻找该信号，团队使用了一台名为“全天再电离时期信号探测实验”（EDGES）的射电望远镜，它位于澳大利亚西部的默奇森射电天文台。因为我们自己的星系和人造FM收音机产生与信号相同波段的波，因此要仔细滤除这些更强大的信号源才可能发现CMB强度的下降。但Bowman和同事们很快就发现了和预测频率值大致一致的信号。尽管其辐射强度有0.1%的下降，但仍是预测的大小的两倍。这一发现如此突出，所以研究人员花了两年时间来确认它并非来自仪器效应或噪音。他们甚至建造了第二根天线，并在不同的时间将它们的仪器指向不同的天空片。“两年后，我们通过了所有测试，并且找不到任何替代解释，” Bowman说，“我们这才开始感到兴奋。”

对于一家被美国“断供”的科技公司，这份业绩堪称靓丽。华为董事长梁华解释称，这是因为该公司上半年前四个月左右保持高速增长，“5.16”制裁之后，还保持了一段惯性发展。“（美国制裁）真正产生影响应该是下半年，但我对我们2019年全年的业绩充满了信心。”梁华说。

图64 社消隐含通胀数据来源：Wind、方正中期研究院二、经济疲弱压制，PPI或继续回落PPI方面，2018年二、三季度生活资料上涨较大，生产资料二季度上涨后在三季度略有回落。分行业看，石油上下游相关产业继续维持较高增速，黑色、有色产业链绝对增速仍高，但增速边际下行。四季度国际能源价格暴跌导致能化产业链PPI出现明显回落。总体来看供给侧改革对上游产品价格的正面影响依然存在，但是推升PPI的力度已经开始缩小。