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因此，从该案例中，投资者应吸取如下教训：1、规避回售是条款博弈的一般模式但不是必然模式。投资没有定式，同样的剧情不会简单重演，更不会一镜到底。当然，上述案例也有其偶然性，可重复性不高。2、重视发行人的促转股意愿。我们曾经提到过，发行人的促转股意愿贯穿转债整个存续期，堪称获取超额回报的第一驱动力。公司可能不惧回售，但一定不会拒绝转股的可能。即使触发回售，仍有修正转股价的动力。

责任编辑：张义凌同时，公安部门对已潜逃出境的犯罪嫌疑人大力开展境外追逃，目前已取得积极进展，如9月30日，已潜逃境外2个多月的“合时代”平台案件犯罪嫌疑人孟某回国投案自首。《公告》称，深圳市金融整治办要求拟退出机构制定合理的兑付方案，联合有关部门对关键人员、账户采取管控措施；并积极与司法部门沟通出台司法解释，建议明确责任，追缴机构实际控制人、高管、股东、投资中介等关联方的不当获利，要求有参与犯罪的人员承担连带责任。

正股“坑”转债市场有个有趣的经验，差公司未必是差转债。原因在于，差公司往往促进转股意愿很强，在正股大幅下跌之后通过转股价修正往往能化解系统性风险。而且一旦牛市来临，正是由于是公认的“差公司”，往往股价估值也给予了充分反映，反而可能存在预期差机会。反过来，所谓“牛股”多伤人，因为被投资者给予过高期待。但由于正股表现不及预期，转债估值又透支了潜在正股上涨预期，实际表现看并没有给投资者带来太好的收益，文中的A转债就是如此。因此，好公司不等于好转债，尤其是正股高位发行的转债反而可能由于正股潜在空间被投资、转债估值过高等“坑人”。

不合理之一：回售期长达4年半D转债有条件售条款原文如下：“在本转债转股期间，如本公司A股股票在连续30个交易日中任意20个交易日的收盘价低于当期转股价的70%时，持有人有权将其持有的可转债全部或部分按满一年、满两年、满三年、满四年后分别以可转债面值的102%、103%、104%、105%回售给本公司。本转债持有人每个计息年度可依照约定的条件行使一次回售权。在任一计息年度内，在回售条件首次满足后，转债持有人可以进行回售，首次不实施回售的，该计息年度不应再行使回售权。”

PPP资产交易和管理平台副主任、天津金融资产交易所总裁丁化美表示，为了促进中国PPP二级市场发展，财政部等各部门分别从资产交易、资产证券化等多个方面进行改革创新。天金所PPP平台应时而生，成为全国首个专门的PPP资产交易和管理平台，致力于在全国范围内为PPP行业各方提供一站式资金解决方案和服务。

中信证券策略分析师秦培景表示，从相对历史估值层面看，A股市场已经具备长期绝对收益的安全边际。金融板块的稳定确认了市场的底部区域，等待市场筑底的过程中，推荐包括金融（保险+银行）、自主可控（云/企业级SaaS服务、网络/数据安全、半导体）、新基础设施（5G）以及估值调整后的创新药和连锁药房龙头。