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塞思·卡拉曼（SethKlarman）在《安全边际》这本书里讲过，投资和投机没有高下之分，它们的区别并不是普通话和广东话的区别，而是你在估值的时候，是从永久持有这个资产的角度来考虑问题，还是从将来以更高的价钱脱手来考虑。前者是未来现金流折现的思路，后者是预判其他市场参与者分析框架变化而进行的博弈（即考虑下一个买家想听什么故事的思路）。一朵郁金香从投资人的角度来看，值几美元，这是永续持有对效用的提升，而对投机人来说它可能值成千上万元，那是因为下一个出价人可能会给出更高的报价。再比如瑞幸咖啡对投资人可能没什么价值，因为在可预见的将来不会有确定的现金流，而对于投机者却可能是有价值的，因为别的市场参与人可能会从“中国的星巴克”的角度看问题，通过收入、用户数等计算得到更高的估值。

第二，一个新三角正在形成。对俄罗斯制裁，对土耳其制裁，对伊朗制裁……真有点让人看不明白，美国这不是四面树敌吗？但这或许就是特朗普的个性，比老中医还老中医，专治各种不服。但这个世界，哪有随心所欲的事情。美国的挤压，事实上在中东正促成俄罗斯、伊朗、土耳其形成一个新三角，旁边还有卡塔尔、伊拉克等国家帮衬。一场恶战正要到来。

不过根据统计，6到9月共有8267只债券到期，占全年到期数量的58%，有业内人士表示，未来4个月才是债市真正的“大考”。今年违约特别多违约时常有，今年特别多。 据Wind资讯统计，截至2018年5月16日，累计有10家发行人的20只债券发生违约，违约主体数量和违约债券只数超过了去年年同期。

本次加息点阵图也表明，明年美联储的加息次数由三次回落为两次。“实际上，美联储已经放慢了脚步，分歧是短暂的，明年随着全球经济增长放缓，新一轮全球宽松即将到来。”中信证券首席固收分析师明明表示。短期资金价格走低12月20日，央行开展1200亿元7天、300亿元14天逆回购操作，当日无逆回购到期，流动性净投放1500亿元。

方翀表示，此次降雪主要是南北方冷暖空气配合所致。北方冷空气向东南移动，南方也有暖湿气流往北输送，带来充沛水汽，冷暖气流交汇导致明显降雪天气。降雪的同时，内蒙古部分地区气温也出现断崖式下滑，中国气象部门24日消息称，当日早晨，呼伦贝尔市气温最低值出现在陈巴尔虎旗的哈达图十一队，为零下19.4℃。这成为今年内蒙古自治区进入10月份以来最冷的一天。（完）

第二笔20万元的理财到期后，周先生联系刘某讨要本息。这时，刘某向周先生大吐苦水，表示公司资金周转困难，暂时无法兑付周先生的本息，但考虑到两人是老同学，可以先给周先生5万元，其余钱款会在两个月后返还给周先生。见老同学说得如此恳切，周先生同意了。此时的周先生万万没想到，这只是自己投资款被延迟兑付的开始。之后整整两年时间，刘某用各种借口搪塞他，一会说公司账户有问题，一会说总公司未打款，总之就是不给钱。