1000部末年禁止

从我们核心投资逻辑来讲，我们愿意寻找的是基于成长驱动的企业投资机会。我们更核心的能力在于对资产的定价能力。讲价值在左、成长在右，从价值的安全边际和未来的成长空间两个维度来选公司，说起来比较容易，真正做好其实非常不容易，所以对我们而言，首先要界定清楚到底要投什么样的企业。从这个维度来讲，我们尊重茅台，但更愿意聚焦成长，愿意聚焦于一些二线行业细分领域的龙头企业。为什么我们更愿意去买二线的龙头，更愿意买一些成长的公司呢？茅台是非常优秀的公司，它的卓越已经被市场所验证，被所有的客户和渠道所验证，但我们觉得任何一个卓越的企业可以从两个维度来看：第一个维度是，卓越成长的本身需要用非常长的时间才能被市场验证。我这里列了大概有30家公司，这30家公司是2002年李迅雷老师在国泰君安做研究所所长时，让他们的行业研究员筛选一下觉得未来十五年能够成长为行业龙头的公司，行业研究员举全所力量给了这样一个名单（PPT）。我们看一下，这里面最好的公司是还没有上市的华为，15年有20倍左右的增长，最符合大家的预期。其他15年15倍的公司就只有五粮液和海螺水泥了。其他很多公司我们回头看，大家觉得非常热门的，在当时代表中国未来希望的中芯国际在过去15年时间跌了50%。所以想要穿越周期，做一个长周期、多维度的产业判断，其实是一件非常不容易做到的事情。这期间的变化是相当大的，这是我们第一个维度去判断卓越，不想简单做长期的持有者和简单的事后价值投资者。

美国富国银行利率策略师Zachary Griffiths表示，金融市场期待4月29日（周一）公布的美国3月份PCE数据能够提供进一步的线索，“目前最重要的一点就是，尽管GDP大幅增长，但通胀压力依然低迷，这将支持美联储‘耐心’的立场”。加拿大丰业银行发布研究报告称，必须密切关注下周的美联储例会，“如果他们蒙上面纱而忽略了这一切（美国经济增长），市场会很惊讶。这并不是市场上锚定资产价格的降息措施”。

与中小财险公司形成鲜明对比的是，大型财险公司今年上半年赚得钵满盆满。其中，以财险业务为主的中国人保发布的公告显示，上半年其归母净利预计为136.74 亿元到156.27 亿元，同比增加39.07亿元到58.60亿元，同比增幅为40%到60%。此外，财险业务占比较高的中国太保上半年净利预计也出现大幅预增。

实际数据是，7月MKZ销售1，038辆，同比增长8%，1-7月累计销量6，486同比下滑2%；MKX7月销量806辆，同比下滑18%；1-7月累计销量5，902辆，同比增长6%。一款轿车、一款SUV，“店里就希望我们卖这两款车”，在一家林肯中心，销售人员报出了接近底价的优惠：MKZ 2018款 2.0T 尊享版指导价28.18万，“打8.5折后23万9千，实际成交价比这要低，8.4折或者8.3折吧，看全款还是贷款。

蒂姆在本赛季的风头完全被比自己年轻的兹维列夫盖过，不过奥地利少年稳中有升，冠军排名和世界排名始终位列前八，很有希望再度进军年终总决赛。马纳里诺世界排名第36位，法国人在来到硬地赛季之后屡有惊艳发挥。两人此前四次交手都是蒂姆获胜，其中就包括今年的阿卡普尔科硬地赛。

青岛海尔：D股发行获中国证监会核准青岛海尔公告，公司11日收到中国证监会批复，核准公司发行不超过4.6亿股境外上市外资股，本次发行完成后，公司可到中欧国际交易所股份有限公司D股市场上市。本次发行上市尚需取得德国证券监管部门及法兰克福证券交易所的最终批准。